테슬라가 2025년 3분기 엇갈린 실적을 발표했다. 매출은 월스트리트의 예상을 깨고 사상 최고치를 경신했지만, 공격적인 가격 인하 정책으로 인해 이익은 37% 급감했다. 시장은 이 ‘수익성 쇼크’에 즉각 반응했고, 주가는 장외 거래에서 1.4% 하락하며 투자자들의 고민을 깊게 만들었다 (인용: WSJ).
월가 예상을 깬 ‘기록적 매출’
테슬라의 3분기 매출은 280억 9000만 달러로 집계됐다. 이는 팩트셋(FactSet) 기준 월스트리트 예상치인 265억 달러를 크게 상회하는 수치이다 (인용: Forbes). 전년 동기 대비 24.8% 증가한 기록적인 매출이다.
이러한 매출 성장은 3분기 동안 49만 7099대의 차량을 인도하며 전년 대비 7% 상승한 덕분이다. 특히, 2025년 상반기 전 세계 판매량이 13% 하락했던 것과 비교하면 괄목할 만한 반등이다 (인용: WSJ). 3분기 판매 급증의 주된 요인은 9월 말 종료된 미국의 EV 세제 혜택을 받으려는 막바지 구매 수요가 몰렸기 때문으로 분석된다 (인용: CNN).
가격 인하의 직격탄, 37% 하락한 수익성
그러나 기록적인 매출의 이면에는 수익성 악화라는 그림자가 짙게 깔렸다. 테슬라의 3분기 순이익은 GAAP(일반회계기준) 14억 달러, 비-GAAP(비일반회계기준) 18억 달러를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 37% 감소한 수치로, 시장 점유율 확대를 위한 지속적인 가격 인하 정책이 자동차 부문 마진을 압박한 결과이다.
에너지 부문의 약진과 사상 최대 현금 흐름
자동차 부문의 수익성이 주춤한 사이, 에너지 부문이 새로운 성장 동력으로 강력히 부상했다. 3분기 에너지 스토리지 배포량은 12.5GWh로 전년 대비 81%라는 폭발적인 성장을 기록했다. 테슬라는 ‘메가팩 3’와 ‘메가블록’ 등 신제품 출시를 통해 이 부문의 성장을 더욱 가속할 계획이다.
이러한 에너지 부문의 성장과 효율적인 비용 관리 덕분에, 테슬라는 3분기에 39억 9000만 달러라는 사상 최대의 자유 현금 흐름(Free Cash Flow)을 창출했다. 총 현금 및 투자 보유액은 416억 달러로 증가하며 견조한 재무 상태를 과시했다.
주가 흐름 분석: ‘마진 쇼크’에 하락한 주가, 미래 비전에 대한 시험대
결론적으로 테슬라의 3분기 실적은 ‘매출 성장’과 ‘수익성 방어’라는 두 마리 토끼를 잡는 것이 얼마나 어려운지 보여주었다.
매출이 월가의 예상을 크게 상회했음에도 불구하고 주가가 장외 거래에서 1.4% 하락한 것은 (인용: WSJ), 시장이 ‘외형 성장’보다 ‘핵심 수익성’에 더 무게를 두고 있음을 명확히 보여준다. 투자자들은 37%에 달하는 이익 감소와 자동차 부문 마진 축소를 단기적인 악재로 받아들인 것이다 (인용: CNN).
또한, 3분기 매출의 상당 부분이 EV 세제 혜택 종료 전 ‘수요 당겨오기(pull-forward)’에 기반한 것일 수 있다는 우려는, 4분기 수요 둔화에 대한 불안감으로 작용하며 주가에 하방 압력을 가했다.
이는 테슬라의 주가 흐름이 단기적으로는 ‘마진 방어’라는 현실적인 과제에 발목을 잡히고, 장기적으로는 2026년으로 예고된 로보택시와 AI, 에너지 사업의 성공 여부에 따라 방향성이 결정되는 ‘이중적 국면’에 진입했음을 시사한다. 투자자들은 당분간 테슬라의 미래 가치와 현재의 수익성 사이에서 치열한 저울질을 계속할 전망이다.
출처:
- The Wall Street Journal: “Stock Market News, Oct. 22, 2025: Trade Tensions Drive Stock …” (https://www.wsj.com/livecoverage/stock-market-today-tesla-earnings-10-22-2025?gaa_at=eafs&gaa_n=AWEtsqenZqsyzlVnbMhD_gArTcZrq1FEhDql-1QYoD_KrG1MDNB_MnbmlQH5&gaa_ts=68fa001c&gaa_sig=xoJZAUH3LXtXyF7OOWdY2TmUyMmtA3hR4jtGKiYTwiMj32pA-42z-_kvnDH616emoACYhuK1nq_AeZ8C5BNn-Q%253D%253D)
- Forbes: “TSLA Drops As Q3 Earnings Reveal Mixed Bag” (https://www.forbes.com/sites/tylerroush/2025/10/22/teslas-q3-earnings-fall-short-after-record-sales-as-revenues-soared/)
- CNN: “Tesla’s best quarter of year isn’t enough to impress investors …” (https://www.cnn.com/2025/10/22/business/tesla-earnings)
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